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这种"不公平"的货币操纵行为

书评人:郑伟强 2008-01-27 18:57 赞[0] 收藏
  本书引入了高储蓄两难(Con{1ictedVirtue)这一概念,解释了东亚地区面临的问题。麦金农教授指出,由于经常项目的持续顺差,大多数东亚经济体已经成为国际债权国。任何无法以本币对外提供信贷的国际债权国都将出现货币错配问题。一方面,随着美元权益不断累积,私人持有者越来越担心美元资产的货币风险,开始抛售美元资产,购买本币资产,本币因此又面临内部升值压力;另一方面,外国竞争对手不断抱怨持续的经常项目顺差是由于货币的人为低估,指责这种"不公平"的货币操纵行为,本币面临外部升值压力。国外要求本币升值的商业压力越大,国内美元持有者就越是忧心忡忡。在这种情况下,债权国政府面临两难的选择,如果允许本币升值,就会引发通货紧缩,经济最终陷入流动性陷阱;如果不让本币升值,国外就会以贸易制裁相威胁。为此,本书提出了一个并非十全十美的解决办法,即每个东亚经济体都尽可能地保持其本币对美元汇率的稳定,实行软盯住美元是现实的选择。

  “麦金农令人信服地指出、美国分析家、政客不厌其烦地要求日本、中国和其他亚洲国家的货币对美元升值,这根本就是误入歧途。货币升值对这些国家乃至世界经济都将造成不必要的冲击。对所有热衷浮动汇率的人而言,本书是不可或缺的纠正错误观念的读物。

  保持国际收支平衡,保持人民币汇率在合理、均衡水平上基本稳定,是我国宏观经济政策。那么如何平衡国际收支?如何在高储蓄两难的境况下,找到I中国的出路?希望麦金农教授的这本新著,会给我们带来许多新的启油。

美元本位下的汇率:东亚高储蓄两难

作者:(美)麦金农 王信 何为

出版社:中国金融出版社

出版时间:2005-05-01

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